公認会計士 中澤省一郎の SS 経営メールマガジン
2021 年 10 月18 日配信
10/13 （水）の Web 中澤塾を少しだけ公開してます。
中澤公認会計士事務所（公認会計士・税理士・不動産鑑定士補・SS経営アドバイザー：中澤省一郎）のホームページです。 (nakazawa-cpa.net)
「
Eneos
：再ｴﾈﾍﾞﾝﾁｬｰ
2000
億円買収と
SS
経営」
１．
Eneos
の
JRE2000
億円買収の概要
２．
Nippo
株売却と連結維持との関係
3.
Eneos
の資金調達
４
SS
経営への影響
５．石油業界最新情報
( 英国の SS 、原油高等々いっぱいありますが・・・）
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このところ 色々の出来事が多すぎて・・・・・・
Eneosは、再ｴﾈﾍﾞﾝﾁｬｰJREを2000億円で買収
その資金調達は 超ウルトラC です。
連結上場子会社であるNippoの株式譲渡＋連結維持：通常はどちらかです。
・ GSとのSPC（Eneosの出資は35％、議決権は50％超）がTOB（ 一株 4000円 ）
⇒Nippoの非上場化（いわゆる2段階取得で、SPCの１００％子会社化）
・SPCはNIPPO株を担保にノンリコースローンで資金調達
・Eneosの出資は210億円
・EneosはNippo株を自己株として売却（一株 2859円 ）約1940億円
差引 約1730億円のCash In の予定
但し、反対表明多数
株価は4000円ちょっと・・・・東亜石油のTOB失敗時とは様相が違います。
↓ 矢印
EneosはNippo株を2,859円で売却
両方ともにGS（ゴールドマンサックス）
＜Eneosは3000億円を劣後債で調達済みです。＞
Cosmoの劣後債を発行済です。
大横綱のEneosが・・・・・・なんか変です。
どうしたの？どうしたの？
＜元売3社共に、大きく変わって来ている＞
SS経営者はどうすればいいの？
このメルマガは読者が多いので、あまり書けないです。
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ソーラーフロンティア株式会社の事業構造改革について | ニュースリリース | 出光興産 (idemitsu.com)
＜完全撤退せず：そして遅すぎます。＞
既に、「赤字続き」でした。
黒字は
1
年だけ・・・・残りは全て赤字でした。
アメリカへの工場建設：着手して中止
アメリカからの完全撤退
ーこの時に、製造から撤退すべきでしたー
＜どうして、太陽光パネルに進出したか？＞
・
RDS
との合弁契約：石油製品の輸出の海外展開が出来なかったから
ー旧
TG
、
EMG
も一緒でしたー
・海外展開できる商材として太陽光パネルを選択
＜旧昭和シェルの特約店は
3000
万円？で、太陽光パネルの特約店になっている会社が多数存在＞
・完全撤退すると、太陽光パネルの特約店に
3000
万円？を返還する義務が生じる
・その負担したくない。（又はできない。）
・通常は、経営統合時に全額処理するが・・・・
おそらく、全額処理が出来ていなかった可能性がある
↓
完全撤退だと、一時的に損失が発生
↓
この損失を回避したいという思惑で一部事業の存続
・太陽光パネルは製造中止
⇒
パネルを仕入れて、太陽光発電システムの供給は継続
・確かに、太陽光パネルのリサイクルは必要だが・・・・
出光の事業としてやるには、規模が小さすぎる
＜大胆な（完全）撤退が出来ない何等かの理由が存在か？＞
「完全撤退できない出光」にならなければいいのですが・・・・・
ニソン
超小型
EV
等々、将来的には、完全撤退した方がいいと思われる事業は多いのですが・・・・
出光の「脱石油」が見えてこない・・・・
今期は、原油高
石炭高
で好決算は確実です。
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原則 毎月第2火曜日 １４：３０~2，3時間です。（Web懇談会含みます。）
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今後の開催予定
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引き続き Web懇談会開催・・・Zoomで双方向で口頭で質問できます。
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